过去一周建工板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股
    10.26–11.01,本周沪深300指数上涨4.92%,建筑装饰指数(申万)上涨7.31%,建筑板块跑赢沪深300指数2.39个百分点。本周板块表现优于大盘,建筑工程各细分板块均上涨:建筑工程和建筑安装涨幅最大,分别上涨了11.77%和7.65;其次是钢结构和幕墙,分别上涨5.76%和5.32%。过去一周涨幅居前3位的个股:中国中铁(29.78%)、北新路桥(21.59)、中国铁建(19.22%);过去一周涨幅倒数3位的个股:亚厦股份(-9.44%)、金螳螂(-2.10%)、东方园林(-1.88%)。
    我们对行业的最新观点
    上周,南北车合并成为新闻焦点,我们认为此次整合将提升中国高铁在海外市场的整体竞争力,此次合并表明高铁出口已经成为国家战略,尽管目前中国高铁仍是以设备输出为主,但我们相信铁路系统的输出将很快实现,以两铁为代表的工程企业必将受益。即将在APEC会议中发布的《APEC互联互通蓝图》和有望获批的“一带一路”经济带政策重合度高,“一带一路”政策着眼于亚太地区,新疆将成为直接受益地区,因此可关注新疆基建股的表现。
    三季报披露已经结束,行业收入和利润增长放缓,1-9月,建筑工程板块收入和净利润同比增长分别为14.69%和5.32%,增速较上半年16.27%和12.18%进一步放缓,其中利润增速下滑更明显,主要还是经济放缓以及房地产行业不景气造成工程进度放缓以及回款放缓,资产减值损失大幅增加所致。
    我们从8月以来一直坚持的选股逻辑是业绩+转型,给出的选股主线有两条:一是沪港通+国企改革的基建股,重点标的是两铁、中交建、中国中冶和中国建筑等央企基建蓝筹;二是家装电商+房地产松绑的装饰股,重点推荐公装4杰+东易日盛。
    中长期来看,我们仍推荐业绩确定,商业模式转型中的企业,重点推荐东易日盛、蒙草抗旱和三维工程。
    11月投资组合为:金螳螂、东易日盛、三维工程、中国交建和中国建筑。